平成29年度秋期 ITストラテジスト 午前Ⅱ 問4

評価手法の判断基準を見極める

IT投資の評価手法は、それぞれ何を材料にして何を基準に良し悪しを判断するかが異なります。示されている考え方が、どの材料と判断基準に立っているかという一点に注目して、各手法との対応を自分の言葉で確かめてみましょう。

この問題で問われていること

この問題で問われているのは、個々の評価手法が投資の価値をどのような尺度で捉えるかという違いです。用語の響きや印象ではなく、その手法が最終的に何を比べて結論を出すのかを基準に区別できるかを確認しましょう。

視点

評価手法を学ぶときは、手法ごとに『判断の材料として何を使うか』『どんな尺度で表すか』『何と比べて結論を出すか』を一組にして整理すると混同しにくくなります。名称が似ていたり同じ場面で使われたりする手法ほど、この組を並べて違いを言葉にしておくことが有効です。

確認ポイント

• 各手法が判断の材料として何を用いるのかを、自分の言葉で説明できるか
• 示された考え方の中で、最終的に何と何を比べて結論を出しているかを読み取れているか
• 名称の印象ではなく、判断基準そのものに基づいて対応を確かめたか

正解

エ

解説

ROIはReturn on Investmentの略で、投資額に対する投資収益の割合を示します。投資額を分母、投資による収益を分子として比率を求め、その大小によって投資効果を評価する。

理由

ROIは投資収益率とも呼ばれ、投資額を基準として、どの程度の収益を生み出したかを割合で表す。一般に、投資額に対する収益の比率が大きいほど、投資効率が高いと評価する。

比較

アは将来キャッシュフローを現在価値に換算して合計する正味現在価値の考え方、イは投資額を回収するまでの期間をみる回収期間法、ウは現在価値の合計をゼロにする割引率を求める内部収益率の考え方です。

選択肢ア

これは不正解だよ。将来のキャッシュフローを割引率によって現在価値に換算し、その合計値で評価する方法は、正味現在価値を用いる考え方である。投資額に対する収益の比率を求めるROIの説明ではない。

選択肢イ

これは不正解だよ。初年度の投資によるキャッシュアウトフローが何年後に回収できるかを評価する方法は、投資回収期間法である。回収までの年数を基準にしており、投資額と収益の比率を算出するROIとは異なる。

選択肢ウ

これは不正解だよ。現在価値に換算したキャッシュフローの合計がゼロとなる割引率を求める方法は、内部収益率を用いる評価である。求める対象が割引率であり、投資額を分母とする収益の比率を求めるROIではない。

選択肢エ（正解）

これは正解だよ。ROIは投資額に対する投資収益の割合を示す指標である。投資額を分母、投資による収益を分子として比率を算出し、その大小によって投資効果を評価するため、記述はROIの定義に一致する。

学習のポイント

ROIと、正味現在価値・回収期間・内部収益率の違いを整理する。